【澳门金莎】央行副行长易纲:降息空间要看经济走势

此外,对于目前是否存在通缩隐忧的问题,易纲说,CPI不会为负,但PPI可能还会有一段时间持续的压力。他认为有关通缩隐忧的话题可以讨论,目前央行也正在研判这一问题。

对于目前是否存在通缩隐忧的问题,易纲只称,CPI不会为负,但PPI可能还会有一段时间持续的压力。对于如果出现通缩如何应对的问题,易纲称现有的政策和已经出台的政策已有所考虑。

春节假期刚结束尚不足一周,中国央行即于2月28日宣布年内首次降息,一年期存贷款基准利率逼近十年来最低水平。此前央行已自2月5日起下调存款准备金率0.5个百分点。

交行首席经济学家连平告诉《每日经济新闻》记者,在经济增速运行缓中趋稳的背景下,四季度CPI同比新涨价因素不会出现明显上升,考虑到后3个月翘尾因素都在低位,预计CPI同比增速在低位徘徊,预计全年CPI涨幅约为2.2%。

民生证券研究院执行院长管清友也预计,未来货币政策依旧宽松,降准降息PSL将轮番上阵。

全国政协委员、央行副行长易纲4日上午在接受上证报记者独家采访时称,央行正在研判是否存在通缩隐忧,而降息空间则要看经济走势。他还表示,目前跨境资本的流动基本正常。

中证网援引易纲表述称,有关通缩隐忧的话题目前中国央行也正在研判,且现有的政策和已经出台的政策已有所考虑。

连平还分析说,国际原油价格持续下跌,工业原材料及半成品价格处于低位,欧洲面临通缩风险加重,导致中国购进价格跌幅扩大,带来输入性通缩压力。

央行分别于去年11月21日和今年2月28日连续两次降息,并于2月4日下调了存款准备金率。

两次降息被视为降息通道的打开。在最近一次降息点评中,中行国际金融研究所研究员高玉伟预计,二季度还将再次启动降准或降息。

中国财政部副部长朱光耀周二称,相对于欧洲而言,中国的通缩压力并没有那么大,而中国当前的应对手段属于是一种预调和微调。

利率调整常伴CPI大幅波动

新财富最佳宏观与债券分析师、海通证券姜超团队在上周降息后认为,这是降息周期的延续,有利于降低金融机构贷款实际利率和企业贷款融资成本,也有利于刺激消费,降低经济失速风险,且后续宽松仍可期待。

因而,综合国际收支、贸易顺差、增长率、人民币国际化等各方面的因素来看,人民币完全可以在合理均衡水平上保持基本稳定。

易纲并称,目前中国跨境资本流动基本正常。

其中,采掘、原材料和加工工业价格的同比跌幅均呈现出进一步扩大的态势,这反映出当前国内经济增长压力依然严峻。

央行副行长易纲3月4日接受上证报采访时表示,是否还需要降息等要看经济走势。

澳门金莎,【澳门金莎】央行副行长易纲:降息空间要看经济走势。民生银行首席研究员温彬认为,松紧适度的货币政策可以侧重松一些,比如降“三率”(法定存款准备金率、利率、汇率)实现稳增长目标。他还认为最近这次降息是应对全球货币宽松和我国通缩隐忧的必要之举。因为从外部看,全球经济增长分化明显,除美国经济强劲增长外,欧洲和日本经济处于衰退边缘,大多数新兴市场经济体增长放缓,我国外部需求难有较大改善,应充分重视欧洲和日本通缩以及大宗商品价格低迷带来的输入型通缩影响。

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光大证券宏观分析师徐高认为,近期央行已经出台了如房贷政策松绑、降低正回购利率等宽松政策,但考虑到当前实体经济面临的实际利率水平依然偏高,而CPI远远低于年初设定的上限目标,预计未来货币政策放松仍有空间。

至于降息等还有多大空间的问题,易纲称,要看经济走势,央行已经做了比较及时准确的反应,“该做的都做了”。

他认为,中国虽然进入新常态,经济增长由高速转为中高速,但全世界横向来看,GDP增速仍然较快;而从国际收支看,近来中国经常项目仍然保持了比较大的顺差;最近五年,人民币国际化进度加快,各国的资产管理公司和资产管理者愿意在资产配置上有一部分是人民币,这也说明全世界对人民币有需求;中国的企业和居民、外国的企业和居民都在优化他们的资产负债表,也奠定了人民币的重要作用。

中国今年1月CPI同比上涨0.8%,创2009年11月以来低点;PPI同比下降4.3%,为2009年10月以来新低,已连续35个月持续为负。

对CPI影响最大的猪肉价格今年始终较为平稳,并没有表现出鲜明的“猪周期”特征,河北一猪肉贸易商告诉《每日经济新闻》记者,目前终端需求未有实质性提高,屠宰及食品企业也不急于备货,大多数屠宰及食品企业反映今年鲜品销售弱于往年,短期猪价难有实质性上涨。

今年1月,我国通胀指标继续呈下行趋势,CPI同比增0.8%,创逾五年多新低。PPI同比降4.3%,已连续35个月下滑,创2009年10月以来新低。

对于未来降息空间有多大的问题,易纲4日回应上证报记者称,要看经济走势,央行已做了比较及时准确的反应,“该做的都做了”。

(发稿 李铮;审校 李贺/黄凯)

更早时候,央行层在2010年10月至2011年7月期间进行过5次加息,如此频繁的加息与通胀形势节节走高直接相关:2010年10月CPI由前月的3.6%增至4.4%,并且随后一路飙高至2011年7月的6.5%,5次加息也均发生在这一时间段内。

由于2015年最新公布的一系列数据表明经济增长乏力,市场近期对于降准降息的呼声非常高。春节期间,中国经济数据表现疲软,2月汇丰PMI、地产销量、电力耗煤增速均表现不佳。

此外,易纲4日在政协分组讨论时还表示,从基本面分析,中国的经济是稳定的,人民币可以保持在合理均衡的情况下基本稳定。

“要看经济走势,央行已经做了比较及时准确的反应,该做的都做了。”他说。

9月PPI同比下降1.8%,不仅连续第31个月同比下跌,并且跌幅较前月又有扩大。值得注意的是,9月PMI购进价格持续跌至47.4%,说明工业领域进出两端价格均出现大幅下降。

而从内部看,我国经济正处于新旧发展模式转换期,靠传统制造业和房地产业投资拉动经济增长的动能已经衰减,以创新驱动增长的模式确立还需要时间,这是造成当前经济增长疲弱的主要原因。

北京3月4日 –
中国央行副行长易纲周三表示,中国的居民消费价格指数涨幅不会为负,但工业生产者出厂价格指数可能还会有一段时间持续的压力,是否再降息要看经济走势。

徐高分析说,目前拖累中国经济增长的重要事件除了地产行业的持续下行,最重要的就是偏高的实际利率水平。

值得指出的是,最近这次降息让市场更加关注去年四季度以来货币政策“保持松紧适度”的新表述。对于如何理解货币政策“保持松紧适度”的问题,易纲称就是稳健的货币政策,他未给予更多解释。

面临输入性通缩压力

通缩隐忧是当前市场关注的一大热点话题,易纲对上证报记者称,目前央行也正在研判这一问题。

从同比数据看,9月CPI涨幅比上月大幅回落0.4个百分点,今年第二次落入“1”区间。1.6%的同比涨幅也为2010年2月以来新低。

去年11月以来,央行已两次采取降息举措。2015年2月28日,央行宣布自3月1日起对称降息0.25%。此前,央行于2014年11月21日宣布,自11月22日起下调存款利率0.25%,下调贷款利率0.4%。再上一次降息则是在2012年7月6日。

昨天,国家统计局发布数据显示:9月份,全国居民消费价格总水平
同比上涨1.6%,今年第二次落入“1”区间,为全年新低,更创下56个月以来的新低;生产者物价指数连续31个月同比负增长,预示通缩风险在加剧,9月同比下降1.8%,环比下降0.4%,无论同比还是环比跌幅均在扩大。

《每日经济新闻》记者梳理近年来CPI走势和央行调整利率时间节点关系后发现,往往单月CPI出现较大幅度上行或者下行时,央行最容易采取行动。

国家统计局城市司高级统计师余秋梅分析说,一方面,由于去年同月环比上涨较多,抬高了今年的对比基数,致使今年9月的翘尾因素比上月减少了0.7个百分点;另一方面,9月新涨价因素虽有所增加,但仅为1.3个百分点,低于近5年的平均水平。

9月食品价格同比上涨2.3%,保持平稳。从环比来看,受中秋及国庆假期临近影响,9月CPI环比上涨0.5%,涨幅扩大0.3个百分点,猪肉、鲜菜、鸡蛋价格环比上升2.3%、3.9%、1.9%。交通银行报告指出,上述主要食品价格环比涨幅显着低于去年同期,新涨价因素较弱。

当年CPI正是在6月走出一个分水岭,5月之前,每月CPI同比增幅都在3%以上,6月和7月则大幅回落至2.2%和1.8%,给降息留出了空间。

CPI重回“1”时代

在这样的背景下,业界目光开始聚焦在央行。

申银万国首席经济学家李慧勇认为,通缩效应的显现意味着当前经济景气程度可能比预期的要差,产能过剩的矛盾和需求不足的程度都比预期严重。

一位不愿具名的经济学家告诉《每日经济新闻》记者,经济运行状态已经使得利率和存准率调整具备条件,央行最主要的职责就是控制物价,这体现在物价高企时,必须有相应手段抑制;但中国正处于经济结构深度调整期,物价走低时,虽然降息和降准窗口打开,但这要看决策者的判断而定。

9月物价指数低于预期,喻示政策宽松空间增大。
昨天,国家统计局发布数据显示:9月份,全国居民消费价格总水平
同比上涨1.6%,今年第二次落入“1”区…

德银报告认为,全面而不加区分的货币宽松政策,将降低钢铁、水泥等行业的利息支出,使它们淘汰过剩产能的压力下降,与中国政府的改革目标相悖,这也是中国央行一直不愿全面降准降息的主要担忧所在。

在CPI等相关数据发布后,国家信息中心首席经济师范剑平表示,更接近核心通胀率的非食品价格上涨1.3%,相比之下,实际利率偏高,融资成本居高不下,会加速滑向通缩。政策调整要有前瞻性,相机抉择是技术性要求。

煤炭开采、黑色金属矿采选业出厂价格同比降幅达到10.6%、12.6%,石油加工及炼焦业降幅达到6.4%,反映出下游生产行业依然疲弱,需求乏力。连平认为,煤炭、钢铁等上游产业产能严重过剩,难以看到PPI转正的动力,工业领域通缩压力增大。

CPI和PPI走势与货币政策调整密切相关,业界呼吁央行重启降息和降准的声音渐高。不过业内人士分析,全面降息降准将使得钢铁、水泥等行业淘汰过剩产能的压力下降,这与政府改革的目标相悖,因此决策层实施定向宽松的可能性较大。

9月九大类工业生产者购进价同比全部为负,其中黑色金属材料类、燃料动力类同比下降6.1%和2.8%,降幅分别扩大1.1个和1.2个百分点。

《每日经济新闻》记者梳理央行近年来降息操作时发现,央行降息时点与物价走势关系密切,最近一次降息周期出现在2012年,当年6月和7月央行进行了两次存贷款利率下调,并且7月采取的是非对称降息,贷款利率下调幅度大于存款利率。

“经济增长中最重要的部分,是以制造业和房产投资为主导的投资。从目前数据来看,这方面动能应该会持续走弱,经济很可能会进一步下台阶。”王庆说。

“这将影响到企业资金周转和营业额,压低企业利润率,有可能进一步拖累工业增加值的增长。”连平说道。

9月物价指数低于预期,喻示政策宽松空间增大。

中国新供给经济学50人论坛成员王庆告诉
《每日经济新闻》记者,PPI的通缩持续超30个月,生产的东西都在降价,意味着产能过剩,并且企业议价能力基本丧失,其投资意愿是可想而知。

近年来,3.5%一直是CPI的
“上限”,但今年CPI峰值仅为2.5%,9月的低迷数据也宣告通胀警报暂解除。

他同时指出,以降息为例,世界各国央行的货币政策都主要盯住CPI,同时还参考PPI和资产价格。今年PPI下降幅度加大,CPI涨幅比去年缩小,房价也开始掉头,降息的条件在逐步成熟,或可选择定向降息,将来如果房价、CPI、PPI都下降就存在全面降息的条件。

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